Seriál: Tak investují profesionálové VII. – nejlepší makléř

Červnové kolo naší soutěže nepatří mezi nejúspěšnější, setkali jsme se s různorodými výsledky. Naši soutěžící do svých portfolií zařazovali především zahraniční cenné papíry, většinou obchodované v USA. Proto jistě uvítali mírné oslabení naší měny vůči americkému dolaru, které jim tak pomohlo zvýšit výnosy anebo naopak snížit ztráty. V případě eura je tomu naopak – vůči němu česká koruna oslabila. A zde jsou výsledky posledního kola.

1. Radek Létal

Nejvyššího zhodnocení svého portfolia během červnového kola dosáhl Radek Létal (A&CE Global Finance), a to 4,3 %. Zůstal věrný většině svých titulů, u indexových investic jen pozměnil jejich podíl na portfoliu a místo akcií Unipetrolu nakoupil akcie Erste Bank. Ani jedna jeho investice nebyla ztrátová. Nejblíže k tomu měl indexový fond zaměřený na Německo, jehož kurz sice oslabil o – 0,8 %, ale díky posílení dolaru z toho nakonec byl zisk 0,9 % v českých korunách. Nejlépe si vedly akcie Marathon Oilu, které posílily o 14,5 %, dále to byly akcie Erste Bank (6 %), ostatní indexové fondy posílily v rozmezí od 3,1 – 4,6 % a akcie Českého Telecomu o více než jedno procento.

2. Patrik Komárek

Druhým v pořadí je Patrik Komárek (Cyrrus), který během minulého kola „vydělal“ 1,2 %. Jen 20 % prostředků investoval na českém kapitálovém trhu (Zentiva), polovinu prostředků v USA a zbytek v Evropě. Jeho nejhoršími investicemi se staly americké společnosti Globetel Communications Corp. (- 18,9 %) a farmaceutický Biogen (- 11,8 %). Očekávání splnila Bank Austria (13,5 %); zde trh pravděpodobně zareagoval na předpokládanou fúzi HVB Grou AG, jejíž je součástí, s Italskou UniCredito. Příjemně překvapila i Zentiva (10,3 %), dále za Euro ve Vídni nakoupené akcie Erste Bank (8,6 %) a podobné zhodnocení přinesla i americká ropná společnost Chevron Corp. New (8,4 %).

3. Marek Janšta

Na třetím místě je jinak mnohem úspěšnější pan Marek Janšta (KZ Finance). Jeho výsledek za červnové kole je nepatrné zhodnocení o 0,4 %. Kvůli obavám z neschválení euroústavy neinvestoval do  evropských akcií, nicméně za euro nakupoval certifikáty zaměřené na thajské (5,8 %) a turecké akciové indexy (15,2 %) a také na americké ocelářské akcie (- 3,5 %). Navíc nakoupil (tentokrát už za dolary) i akcie ocelářské společnosti AK Steel Holding (- 13,4 %). Jak je zřejmé, ocelářství v USA neprožívá nejlepší období, alespoň co se týká kurzů akcií na trhu. Své portfolio doplnil i výrobcem tiskáren Lexmark (2,6 %) a farmaceutickým koncernem Merck (- 1,9 %). Kromě výše zmíněných certifikátů situaci „zachraňovaly“ akcie nakoupené na pražské burze - Erste Bank (6 %) a Český Telecom (1,2 %).

4. Radek Neumann

Na posledním místě je tentokrát pan Radek Neumann (FIO Group) se ztrátou – 3,7 %. Investoval pouze do amerických akcií, bohužel všechny skončily v „červených“ číslech, pokud budeme sledovat pouze kurzy v USD. Posílení dolaru vůči české koruně pomohlo jediné společnosti , a to Delta Airlines, po přepočtu na českou korunu k mírnému zisku (1 %). Poněkud horší situace už byla u Oregon Steel (- 0,1 %), Microsoftu (- 0,4 %), atd. Nejhůře dopadly akcie Navarre (- 12,9 %), ale kvůli silnějšímu zastoupení v portfoliu byl pro portfolio nejcitelnější pokles u Adobe (- 7,3 %)

Po šestém kole se díky nejlepšímu červnovému výkonu na celkové první místo vrátil zpátky pan Radek Létal (zhodnocení původních 500 000 Kč o 22,5 %). Zatímco se pan Marek Janšta udržel na druhém místě (celkové zhodnocení 19,5 %), pan Radek Neumann po neúspěchu v tomto kole sestoupil zpět na třetí místo (16,6 %). Na čtvrtém místě nadále zůstává pan Patrik Komárek (6,7 %), který opět o trochu snížil ztrátu na třetí příčku, nabranou svým předchůdcem v dřívějších kolech.

Roman Ptáček, autor je vysokoškolský pedagog PEF MZLU v Brně

1. místo: Radek Létal, A & CE Global Finance - 612 352 Kč

Dle mého názoru bude nadcházející prázdninové období obvyklou „okurkovou“ sezónou i v oblasti investic na akciových trzích. Proto jsem se rozhodl pro tento měsíc zařadit do svého modelového portfolia i dvě indexové akcie navázané na americké dluhopisové indexy (LQD a SHY). Tyto dvě pozice by měly stabilizovat hodnotu portfolia před případnou korekcí akciových trhů v souvislosti s blížící se sezónou ohlašování výsledků jednotlivých firem. Geografické rozložení akciových trhů jsem opět pokryl prostřednictvím základních indexových akcií USA (SPY), Japonska (EWJ) a Německa (EWG). Za účelem snížení měnového rizika portfolia jsem zde zařadil i dva domácí akciové tituly – Český Telecom a Českou pojišťovnu. U obou těchto investic jde o spekulaci na stanovení férové ceny pro minoritní akcionáře při blížícím se odkupu těchto akcií.

2. místo: Marek Janšta, KZ Finance - 597 504 Kč

Na první prázdninový měsíc jsem portfolio důkladně přeskupil, protože letní nálada na trzích bývá hodně nevyzpytatelná. Vsadil jsem především na tituly defenzivní, a to jednak z oblasti ropného průmyslu – ruský Lukoil a rakouský OMV, neboť cena ropy láme jeden rekord za druhým a poptávka motoristů v letních měsících bude dále sílit, a jednak na bankovní titul ABN AMRO, který patří mezi těch pár bank (i s Erste Bank) , o kterých se vede tichá debata ohledně možných akvizic a fůzí. Z českých titulů jsem si vybral fundamentálně zajímavý Orco Group, jinak zůstávám pro letní měsíce opatrný, zahraniční investoři mohou před dovolenou realizovat své zisky. Farmaceutickému sektoru zůstávám věrný téměř pořád, proto jsem ho i tentokrát zahrnul do svého portfolia, a to indexovou akcií (ETF). Portfolio doplňují telekomunikační a technologické tituly, u kterých jsem využil dočasného poklesu jejich ceny – Deutsche Telekom, Sandisk a Siebel Systems. Dva poslední se obchodují na americkém Nasdaqu.

3. místo: Radek Neumann, FIO group - 582 841 Kč

Červencové portfolio je alokováno plně v USA, protože ostatní trhy (ČR, SRN) mají po kontaktu se svými maximy výraznější prostor k poklesu. Ačkoli jsou US indexy na vysokých úrovních, je portfolio sestaveno z titulů, které zaznamenaly již výrazné poklesy a případný výraznější propad je omezený. V portfoliu zůstávají akcie Medifast, Adobe, Navarre. Znovu jsem zařadil akcie General Electric a TIWI. GE je na zajímavé ceně a TIWI čeká na odkup za 16 dolarů za akcii. Vzhledem k nejistotě tvoří tyto dva tituly defenzivní složku portfolia s potenciálem mírného růstu. Společnost ATYT zaznamenala v uplynulých týdnech výrazný pokles a na současné ceně je dobré ji do portfolia zařadit. Zajímavá je také cena akcií Qualcomm, u nichž se domnívám, že větší část poklesu mají za sebou. Spekulativním titulem je CTIC, což je biotechnologická společnost. Vzhledem k výrazné volatilitě je CTIC nejrizikovější složkou portfolia, nicméně cenu poblíž 2,50 USD považuji za podporu.

4. místo: Patrik Komárek, Cyrrus - 533 593 Kč

Vzhledem ke skutečnosti, že se dostáváme do druhého pololetí roku 2005 a zároveň začínají prázdniny (které někdy můžou přinést nižší likviditu a stagnaci - tzv. okurková sezóna), jsem se rozhodl největší podíl investovat do akcií Procter&Gamble, které jsou také z technického pohledu zajímavé. Dále jsem vsadil na ropné společnosti, které v posledních dnech hodně posilovaly hlavně díky rostoucí ceně „černého zlata“ nad úroveň 60 dolarů za barel. Ukončil jsem investici ve společnosti Chevron Corp New (CVX) poté, co firma začala bojovat o převzetí společnosti Unocal Corp. s čínskou společností CNOOC Ltd., což může způsobit u akcionářů nervozitu. Jako náhradu jsem zvolil akcie firmy Petrokazakhstan Inc (PKZ), které v poslední době hodně klesaly po sporech se společností Lukoil, a myslím si, že se dostaly na zajímavou cenovou úroveň. Akcie Erste Bank i Zentivy ponechávám, avšak snižuji jejich váhu zhruba na polovinu. Z mého pohledu budou v červenci favoritem akcie rejdařské společnosti General Maritime Corp (GMR). I když mě hodně zklamaly akcie společnosti Globetel Communications Corp (GTE), nechávám je i nadále v portfoliu, ale redukuji jejich váhu o více než polovinu.

Článek byl otištěn v časopise Osobní finance 7/05.