FinExpert.e15.cz

Krok ECB má udržet křehký růst evropské ekonomiky

Krok ECB má udržet křehký růst evropské ekonomiky

Překvapivý krok Evropské centrální banky z minulého týdne sleduje kromě setrvale nízké inflace, která v Evropě aktuálně trápí málokoho, i udržení křehkého oživení evropské ekonomiky. Zejména periferní státy EMU se ocitly pod tlakem vlivem sílícího kurzu společné měny, která dostávala do úzkých tamní exportéry a snižovala jejich částečně znovunabytou konkurenceschopnost. Přímý dopad snížení základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu je sice mizivý, ale společně s pokračováním nabídky neomezeného objemu levných půjček evropským bankám a bedlivého sledování tržní likvidity (jejíž vyschnutí v důsledku kreditního omezení bank a jejich neochoty dále úvěrovat by evropskou ekonomiku dále dusilo), jde o jasný signál, že ECB udělá pro udržení nastartovaného křehkého růstu vše.

Spolu s vyhlídkami na americkou měnovou politiku, jejíž uvolnění se nachází spíše na konci cyklu, se dá očekávat, že evropská měna bude v následujících měsících projevovat tendence k pokračujícímu oslabení. V případě evropských akcií nicméně výraznou nadvýkonnost proti americkému trhu neočekáváme. Ocenění amerických akcií se nachází blízko jejich dlouhodobých průměrů, navíc mohou těžit z nižších cen energií, flexibilnějšího trhu práce a růstového diferenciálu tamní ekonomiky vůči EU. Dále je nutno podotknout, že měnová politika ECB jde aktuálně na ruku politické reprezentaci EU, která tak nemusí příliš pospíchat s ekonomickými reformami. To při absenci jednotného politického postoje ke směřování unie povede k velice pomalému zotavování hospodářství a korporátních zisků v Evropě.

Pohyb koruny je po nadcházející období určen čistě postojem ČNB. Ta bude i nadále číhat na úrovni dvaceti sedmi korun za euro a v případě silnějších tlaků na její posílení vysaje z trhu neomezené množství eur. Je nutno říci, že po úvodní intervenci, kdy se objem nákupu pohyboval někde k pěti miliardám eur, nemá trh nejmenší důvod tomu nevěřit.

Autor je investičním manažerem společnosti Conseq.

Další článek


 

celkem 1 komentář

Nejnovější komentáře

Vypadá to, že ty ceny energií se začínají k lepšímu ...
Honza M.
18. 11. 2013, 18:04

Další články

Spouštíme nový FinExpert!

Spouštíme nový FinExpert!

Několik posledních měsíců jsme intenzivně pracovali na nové verzi webu FinExpert.cz.

5.  4.  2017  |  Ondráčková Kamila

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Zálohy živnostníků na sociální pojištění v roce 2017 porostou. Výše zálohy se vypočítává dle zisku v předchozím období. (aktualizováno)

4.  4.  2017  |  Gola Petr  |  9

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

4.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš
Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  1
V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  1

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená