FinExpert.e15.cz

Jak jednoduše obchodovat s opcemi

S opcemi můžete snadno obchodovat, ale také je použít k zajištění rizik.
Jak jednoduše obchodovat s opcemi

Situace na finančních trzích v posledních letech podlomila důvěru lidí v investování jako možnosti zhodnocení finančních prostředků. S opcemi lze však dosahovat zisků téměř kdykoliv. I když se podle vývoje v předchozím roce může zdát, že finanční krize je již na ústupu, mnoho analytiků varuje investory před přehnaným optimismem a předčasnou euforií. Přestože většina akciových titulů zakončila rok 2009 v zelených číslech, stále to ve většině případů nedostačuje ke kompenzaci ztrát z let předchozích.

V tomto novém seriálu Osobních financí proto představíme specifický druh obchodních instrumentů, který umožňuje obchodníkům díky své flexibilitě realizovat zisky v prakticky jakékoliv fázi trhu, ať již posilující, klesající či dokonce stagnující. Jedná se o opce. V následujících dílech pak vysvětlíme, jak opce fungují, kde a jak se s nimi obchoduje a jakým způsobem lze s jejich pomocí vytvářet obchodní strategie „šité na míru“ pro prakticky jakoukoliv tržní situaci.

Tisíciletá historie

Principy opčního obchodování jsou známy několik tisíc let a svůj původ mají ve starověku. Je prokázáno, že již staří Babyloňané v období přibližně 1800 let před naším letopočtem používali opce, o čemž svědčí i údaje nalezené v Chammurabiho Kodexu. Za autora opcí je však považován spíše řecký filosof Thales, který kupoval opce na olivy. Také Holanďané v éře tak zvané tulipománie využívali opce k zajištění zisku z tulipánových cibulí. První standardizované opční kontrakty nicméně vznikly až v roce 1973, kdy došlo ke zrodu Chicagské opční burzy (Chicago Board of Options Exchange – CBOE), která umožnila obchodování s opcemi nejprve na šestnáct hlavních akciových titulů. Obrovský úspěch první opční burzy se následně projevil ve vzniku mnoha dalších opčních burz po celém světě, takže dnes existují prakticky ve všech významnějších finančních metropolích.

Kde je koupíte

Obchodovat opce můžeme jednak prostřednictvím opčních burz, ale rovněž i mimoburzovně – tak zvané OTC, neboli over the counter. Mimoburzovně obchodované opce nepodléhají standardizaci a využívají je především banky jako „na míru šité“ instrumenty podle individuálních přání svých klientů k zajištění proti úrokovým či měnovým rizikům nebo rizikům spojených s vývojem kurzů akcií. Opční obchodování začíná být stále dostupnější i drobným spekulantům, brokerské domy v současnosti umožňují začít obchodovat opce již od částek v řádu několika desítek tisíc českých korun. Samozřejmě mnoho brokerů nabízí před otevřením obchodního účtu možnost vyzkoušet si obchodování zdarma prostřednictvím tak zvaných demo účtů.

Koupit, nebo prodat?

Opce lze rozdělit na tak zvané americké a evropské. Zatímco u opcí amerických můžete uplatnit své právo nakoupit, respektive prodat podkladové aktivum (například akcie) v průběhu života opce, u opcí evropských lze toto právo uplatnit pouze v den splatnosti opce. To ale neznamená, že nemůžete evropskou opci uzavřít ještě před datem expirace a realizovat tak příslušný zisk či ztrátu v návaznosti na aktuální ocenění opčního kontraktu.

Opce zahrnují množství terminologie, které je třeba znát. Některé základní pojmy si vymezíme zde: Realizační cena (strike price) – cena podkladového aktiva, které je předmětem opčního kontraktu, tedy ta, za kterou budete moct dané aktivum v budoucnu koupit, respektive prodat. Expirace (expiration) – datum, kdy vyprší životnost opce.

Opční prémie (premium) – cena opce, tedy suma, kterou kupující opce zaplatí za dané opční právo. Bod nulového zisku (breakeven-point, BEP) – bod, kdy se daná opční strategie dostává ze ztráty do zisku, respektive zisk je roven přesně nule.

Uplatnění (exercise) – situace, kdy se kupující opce rozhodne uplatnit své právo na nákup, respektive prodej podkladového aktiva, na které je opce vázána. V případě amerických opcí je to možné kdykoliv do data expirace, v případě evropského typu nejčastěji pouze v den splatnosti.
Existují dva typy opcí, jednak opce kupní – tak zvané call opce – a také opce prodejní – tak zvané put opce. Kupující opce je stejně jako u jiných typů derivátů v dlouhé, neboli long pozici, prodávající pak v pozici krátké, neboli short. Z existence dvou typů opcí vyplývá, že můžeme nalézt celkem čtyři základní opční pozice – tedy nákup a prodej kupní opce a nákup a prodej prodejní opce. Nakoupená kupní opce, též long call, opravňuje vlastníka k nákupu podkladového aktiva za určitou cenu, tak zvaný strike neboli realizační cena. Toto právo trvá jen po omezenou dobu životnosti opce a končí okamžikem její expirace. Protistranou pro kupujícího kupní opce je prodávající kupní opce, který je v pozici short call. Pokud naopak kupujete prodejní opci, jste v pozici long put, máte právo prodat určené podkladové aktivum za určenou realizační cenu. Protistranou je v tomto případě prodávající prodejní opce, který je v pozici short put.

Neproděláte

Ve srovnání s ostatními druhy derivátů mají opce nespornou výhodu v podobě omezené, předem definované ztráty. Je sice pravda, že i u obchodování s deriváty jako například CFD či futures můžete nastavit ochranný stop-loss a že opce jsou dražší, nicméně to není tak úplně pravda. Stop-loss sice částečně nahrazuje tuto vlastnost opcí, pokud se však cena podkladového aktiva na úroveň stop-lossu dostane, dochází k automatickému uzavření pozice, a to i tehdy, když se cena okamžitě vrátí zpátky. V případě opcí však cena může kolem hranice omezené ztráty oscilovat po dobu životnosti opce a podstatné je pouze to, kde se cena ocitne v době expirace. Proto už nikdy nemusíte proklínat trhy za proražení vašeho stoplossu a místo něj používat ochranné opce.

Další nespornou výhodou je možnost vytvářet s pomocí opcí množství strategií, které se hodí pro různé situace na trhu. Vydělávat s opcemi tak můžete jednak v trendujícím trhu, stejně jako v trhu, který se vůbec nehýbe. Dokonce můžete realizovat zisky v takové situaci, kdy nemáte ani ponětí o dalším směru trhu, nicméně existuje velká pravděpodobnost, že cena podkladového aktiva se výrazně posílí nebo naopak oslabí.

Opce mají široké využití nejen pro účely spekulací, ale také slouží jako ideální nástroj při zajištění rizik spojených s nepříznivým vývojem kurzů měn, akcií, komodit či úrokových sazeb – tak zvaný hedging. Při zajištění prostřednictvím nákupu opce si tak jednoduše zafixujete svůj budoucí kurz na určitou dobu a zároveň máte i možnost profitovat na příznivém vývoji kurzu.

Autor pracuje jako analytik společnosti X-Trade Brokers Česká republika.

Článek vyšel v časopisu Osobní finance. V příštím díle představíme základní opční pozice, jejich grafy a vysvětlíme, jak se v opčních grafech vyznat. Aktuální číslo časopisu najdete na stáncích.

Další článek


 

celkem 1 komentář

Nejnovější komentáře

Spustu zajímavých rad a tipů na obchodování s binárn...
DERBEK
24. 11. 2013, 21:19

Další články

Spouštíme nový FinExpert!

Spouštíme nový FinExpert!

Několik posledních měsíců jsme intenzivně pracovali na nové verzi webu FinExpert.cz.

5.  4.  2017  |  Ondráčková Kamila

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Zálohy živnostníků na sociální pojištění v roce 2017 porostou. Výše zálohy se vypočítává dle zisku v předchozím období. (aktualizováno)

4.  4.  2017  |  Gola Petr  |  9

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

4.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš
Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  1
V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  1

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená