FinExpert.e15.cz

Investice: Co čekat od dluhopisu HVB Go East

HVB Bank vydává strukturované dluhopisy určené pro investory, kteří se chtějí podílet na vývoji akcií v regionu střední a východní Evropy. Výhodou je zajištění proti propadu hodnoty, nevýhodou omezení maximálního zhodnocení.
Investice: Co čekat od dluhopisu HVB Go East

Do konce dubna trvá upisovací období strukturovaných dluhopisů HVB Bank s názvem Go East 2009 a Go East 2012. U obou je výnos pro investora navázán na vývoj akciových indexů z regionů střední a východní Evropy. Dluhopisy jsou denominovány v českých korunách. Jmenovitá hodnota jednoho dluhopisu je 10 000 CZK, minimální investice 30 000 CZK (3 kusy).

Oba cenné papíry jsou „čistě růstové“. Výnos závisí pouze na konečné hodnotě podkladových indexů, neprůměruje se průběžný vývoj, ani se nic v průběhu nezaklikává. Go East 2009 garantuje v případě nepříznivého vývoje hodnoty akcií minimální návratnost 90 % vložené částky, Go East 2012  100 %.    

Na tři roky

Jak název napovídá, Go East 2009 má dobu trvání 3 roky. Výplata proběhne na začátku května 2009. Podkladovým aktivem je koš indexů složený z CECE EUR (60 %),    CRTX (30 %) a XU030 (10 %).

CECE EUR je index počítaný vídeňskou burzou, ale sleduje vývoj akcií na pražské burze (30 %), budapešťské burze (20 %) a polské burze (50 %). CRTX je také index počítaný vídeňskou burzou a sleduje vývoj akcií na ruské burze. Index XU030 je oficiálním indexem istanbulské burzy, sleduje vývoj hodnoty tureckých akcií.

Shrnuto, podkladové aktivum  Go East 2009 zohledňuje vývoj akcií v těchto zemích: ČR (18 %), Maďarsko (12 %), Polsko (30 %), Rusko (30 %), Turecko (10 %).

Výnos dluhopisu Go East 2009 v době splatnosti (za 3 roky) v závislosti na procentním růstu hodnoty podkladového aktiva (koše indexů) znázorňuje graf 1. Investor může ztratit maximálně 10 % za 3 roky Vydělat může maximálně 38,6 % za 3 roky. (11,5 % p.a.). Při větším poklesu nebo růstu indexů se výnos pro investora „zasekne“ na zmíněných hodnotách. Nevýhodou je, že koš indexů musí zhodnotit alespoň o 19 %, aby investor nebyl v minusu. Důvodem je prodej za emisní kurz 111,11 %.  


HVB Go East 2009

  • Min. návratnost 90 % vložené částky
  • Max. zhodnocení 38,6 % za 3 r. (11.5 % p.a.)
  • Koš indexů musí zhodnotit alespoň o 19 %, aby investor nebyl v minusu
  • Participace: 0 % až 65 % na růstu indexů

HVB Go East 2012

  • Min. návratnost 100 % vložené částky
  • Max. zhodnocení 40,5 % za 6 let (5,8 % p.a.)
  • Participace: 45 % až 68 % na růstu indexu


Stupeň participace na růstu podkladových indexů nelze vyjádřit jedním číslem, s růstem konečné hodnoty indexů se mění. Když indexy během následujících 3 let posílí o 19 %, investor vydělá 0,3 % (participace 1,4 % na růstu indexů). Poté stupeň participace roste. Například při růstu indexů o 40 % vydělá investor 17 % (participace 42,5 %). Nejvyššího stupně participace na růstu indexů dosáhne investor při růstu podkladových indexů o 60 %, vydělá 38,6 % a dosáhne participace 64,3 %. Poté participace kvůli „zaseknutí“ výnosu pro investora klesá.     

Jak bývá u zajištěných produktů zvykem, použité indexy jsou cenové, investor přijde o dividendový výnos. Další nevýhodou je zjišťování konečné hodnoty indexů měsíc před splatností dluhopisů.       

Jaký by byl výnos popisované konstrukce v různých tříletých periodách v minulosti ukazuje tabulka 1. Jedná se o odhady založené na vývoji regionálních indexů MSCI. V porovnání s modelovým akciovým fondem, který by měl stejné regionální složení, by strukturovaný dluhopis ochránil od výrazných propadů. Lépe vychází v tabulce 1 alternativa: 90 % do korunového dluhopisového fondu (index GPRI se zohledněním 2 % vstupního poplatku a 1 % ročního manažerského) a 10 % do akciového fondu (regionální indexy MSCI, 3 % vstupní, 1,5 % manažerský).  

Tabulka 1: HVB Go East 2009 – odhad historického výnosu (3 roky), v CZK
Období stukturovaný dluhopis akciový fond akciový a dluhopisový fond
květen 2002 až duben 2005 38,60% 55,00% 21,00%
květen 2000 až duben 2003 -10,00% -37,60% 17,60%
květen 1998 až duben 2001 -10,00% -24,70% 43,00%

 

Klepněte pro větší obrázek

Na šest let

Go East 2012 má podobnou konstrukci, ale je delší (6 let). Podkladovým indexem je pouze CECE EUR. S tímto strukturovaným produktem se investor nemůže dostat do minusu (graf 2), ovšem maximální výnos činí 40,5 % za 6 let, neboli 5,8 % p.a. 

Stupeň participace na růstu indexu je 45 % v intervalu zhodnocení indexů 1 % až 30 %. V intervalu 30 % až 60 % roste až na 67,5 %. Poté opět kvůli „zaseknutí“ klesá. 

Odhad historického výnosu je v tabulce 2. V nedávných letech by se této konstrukci dařilo. Spočítána je alternativní investice: 80 % objemu prostředků do korunového dluhopisového fondu a 20 % do akciového fondu zaměřeného na střední a východní Evropu (zhodnocení v grafech a tabulkách v CZK).

Tabulka 2: HVB Go East 2012 – odhad historického výnosu (6 let), v CZK
Období stukturovaný dluhopis akciový fond akciový a dluhopisový fond
květen 1999 až duben 2005 40,50% 95,00% 61,70%
květen 1998 až duben 2004 22,30% 16,20% 70,20%

Klepněte pro větší obrázek

 

Text zpracován na základě článku z aktuálního vydání časopisu FOND SHOP.

Klepněte pro větší obrázek

Další zajímavé články z aktuálního vydání časopisu FOND SHOP:

Další článek


 

Související články


 


Další články

Spouštíme nový FinExpert!

Spouštíme nový FinExpert!

Několik posledních měsíců jsme intenzivně pracovali na nové verzi webu FinExpert.cz.

5.  4.  2017  |  Ondráčková Kamila

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Zálohy živnostníků na sociální pojištění v roce 2017 porostou. Výše zálohy se vypočítává dle zisku v předchozím období. (aktualizováno)

4.  4.  2017  |  Gola Petr  |  11

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

4.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš
Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  1
V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  3

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Zálohy živnostníků na sociální pojištění v roce 2017 porostou. Výše zálohy se vypočítává dle zisku v předchozím období. (aktualizováno) více