Společnost Atlantik finanční trhy vydala analýzu, ve které upozorňuje na skutečnost, že akce amerických firem dosahují stále výhodnějšího poměru v ukazateli cena/zisk (P/E). Pokles poměru cena/zisk (P/E) na akcii u indexu S&P 500 je způsoben klesající cenou akcií i růstem zisků firem zařazených do indexu.
Minulý týden index klesl na nejnižší letošní úroveň. Hodnota S&P 500 byla v uplynulém týdnu na 19,6násobku zisků (P/E) za uplynulých 12 měsíců, což je nejnižší úroveň od dubna 1997. Index v letošním roce oslabil o 0,9 %. Zisky společností z indexu S&P 500 ve druhém čtvrtletí stouply o 25,9 %. Tento údaj je založen na výsledcích více než čtyř pětin společností a na odhadech analytiků pro firmy, které ještě výsledky nezveřejnily. Pokud se odhady potvrdí, půjde již o čtvrté čtvrtletí v řadě, kdy zisky vzrostou o více než 20 %.
Výhledy firemních zisků na zbývající část roku však na analytiky velký dojem neudělaly. Podle odhadů získaných firmou Thomson Financial růst zisků v 3Q zpomalí na 14,7 % a v 4Q na 15,6 %. Příští rok by se růst měl zmenšit na 10,1 % oproti očekávaným 18,7 % pro letošní rok.
Poměr P/E indexu S&P 500 dosáhl v roce 2002 maxima 65,8 a od té doby klesl o více než dvě třetiny. Podle některých odhadů však akcie nemusí být ještě tak levné, aby to ukazovalo na možné oživení trhu v příštím roce. Akcie by v roce 2005 mohly posílit o 8-10 % a zisky by mohly vzrůst přibližně stejným tempem. Průměrný čtvrtletní poměr cena/zisk indexu S&P 500 od roku 1974 je 18 (násobek). Od třetího čtvrtletí 1974 do roku 1989 index pouze v jednom čtvrtletí skončil nad 20: stalo se tak v roce 1987, těsně před tím, než se index Dow Jones 19. října propadl o 23 %.
Zdroj: Atlantik FT