FinExpert.e15.cz

České vládní dluhopisy jsou stále v kurzu

České vládní dluhopisy jsou stále v kurzu

Nehledě na to co se děje na Ukrajině či na dobrá konjunkturální data v Německu, která posunula ceny německých Bundů lehce dolů, zůstává poptávka po vládních dluhopisech ze střední Evropy velká. To ukázaly jak nedávné aukce vládních dluhopisů u ostatních zemí v regionu, tak včerejší aukce státních dluhopisů. Ministerstvo financí nemělo vůbec žádný problém sehnat kupce pro dluhopisy splatné v letech 2019, 2025 a dokonce i v 2036.

Obrovská zásoba likvidity, kterou momentálně disponují banky ve vyspělém světě je pochopitelně jeden ze zásadních vysvětlujících faktorů výrazné poptávky po dluhopisech - jedno zda českých či třeba rumunských. Stejně tak investory netrápí, zda kupují vládní či korporátní dluh - hlavně, když je výnos alespoň o pár bodíků vyšší než supernízké výnosy bezpečných dluhopisů. Zlaté časy trhu s dluhopisy konec konců hezky dokumentuje i dnešní článek ve Wall Street Journal, který píše o tom, že ratingové agentury jsou (už zase v kurzu), když po jejich expertních službách je velmi vysoká poptávka.

Jiná věc jsou samozřejmě globální poptávkové faktory a druhá jsou specifické nabídkové faktory, které jsou odvozeny od toho, jak se daří jednotlivým dlužníkům. A v tomto případě není vůbec překvapivé, že se právě českému a maďarskému vládnímu dluhu tak daří. Jak ukázaly včerejší statistiky Eurostatu ČR a Maďarsko patřily loni mezi několik málo fiskálních premiantů, kterým se podařilo snížit z roku na rok výši veřejného dluhu k HDP. Výhled z hlediska (dalšího relativního úbytku) nabídky přitom v případě dluhu obou zemí zůstává nadmíru příznivý: úrokové sazby jsou na historických minimech, což dále sníží dluhovou službu a navíc oživuje ekonomika, což naopak zvedne rozpočtové příjmy…

Autor je analytikem ČSOB.

Další článek


 

 


Další články

Spouštíme nový FinExpert!

Spouštíme nový FinExpert!

Několik posledních měsíců jsme intenzivně pracovali na nové verzi webu FinExpert.cz.

5.  4.  2017  |  Ondráčková Kamila

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Zálohy živnostníků na sociální pojištění v roce 2017 porostou. Výše zálohy se vypočítává dle zisku v předchozím období. (aktualizováno)

4.  4.  2017  |  Gola Petr  |  9

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

4.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš
Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  1
V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  1

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená