FinExpert.e15.cz

Apple nabízí: „Půjčte nám peníze na 8 let, dostanete 1 % ročně“

Apple má 68 miliard dolarů v krátkodobých, rychle svolatených aktivech. Z toho 14 miliard dolarů má přímo v hotovosti.
Apple nabízí: „Půjčte nám peníze na 8 let, dostanete 1 % ročně“

Apple bude vydávat první veřejnou emisi dluhopisů ve své historii v jiné než měně než v dolarech. Půjde o osmi a dvanácti leté splatnosti v eurech, které ponesou „závratný“ úrok 1,1 %, resp. 1,7 %. Nesmysl?

Nikoli. Výnos dluhopisu odráží bonitu dlužníka. Apple má 68 miliard dolarů v krátkodobých, rychle svolatených aktivech. Z toho 14 miliard dolarů má přímo v hotovosti. Každý by chtěl půjčit Applu, který má k bankrotu asi stejně daleko jako Řecko k blahobytu. Pokud by v dnešní době chtěl někdo úrok třeba 5 %, musel by akceptovat nezanedbatelné riziko bankrotu a tedy ztráty vkladu. To u Apple nehrozí. 

U výnosů dluhopisů je třeba srovnávat srovnatelné

Takže: německý osmiletý státní dluhopis nese 0,5 % ročně. Apple, který co se rizika bankrotu týče, snese srovnání s Německem, má nízkou kreditní přirážku, která je odpovídající realitě. Pokud totiž finanční instituce nakupují dluhopisy státní, nemusí na ně tvořit kapitálovou rezervu. U korporátních musí a kapitál něco stojí. Proto musí „bezrizikový“ korporátní dluhopis nést vyšší výnos než „bezrizikový“ státní.

Dotaci na zateplení můžete získat do konce roku

Dotaci na zateplení můžete získat do konce roku

Dotace na zateplení budou ukončeny až koncem letošního roku.

Tolik k vysvětlení nízkého výnosu. Ale proč to Apple dělá? Proč nepoužije vlastní peníze, když jich má přehršel? Je to pro ně daňově nevýhodné. Apple má 85 % hotovosti v zahraničí mimo USA. Pokud by je chtěl použít na provoz, pak by je musel převést do USA a zdanit. To by bylo daleko méně výhodné než platit 1 % ročně jako úrok. Navíc úroky z dluhopisů jsou daňově odpočitatelné, což dále sníží společnosti daně. 

Apple již emitoval 2 várky dluhopisů v USD. Vzhledem k vyšším úrokovým sazbám v USA než v Evropě jsou ale dluhopisy v dolarech pro Apple asi o půl procenta dražší. Proto jdou nyní do Evropy, je to pro ně výhodnější. A nejen co se týče nákladů. Také tím diverzifikují věřitelskou základnu, což je nezanedbatelný důvod. Výhodné je to i z hlediska cash flow. Apple má mnoho pohledávek v eurech, které pak může překlopit do splacení úroků bez nutnosti provádět měnovou konverzi.

Apple a nejen oni jsou již dlouhou dobu pod palbou kritiky za to, že se snaží vyhýbat placení daní a tato plánovaná emise je toho dalším důkazem. Je nutné si ale uvědomit, co je hlavním cílem managementu každé firmy. Zisk. Maximalizace zisku. Maximalizace bohatství akcionářů. O nic jiného jim nejde a tak je to správně. Pokud je to je v mezích zákona, nelze nic namítat.

Další článek


 

celkem 54 komentářů

Nejnovější komentáře

Já to vidím tak, že vybrané daně jako společný zdroj...
ACZ
20. 11. 2014, 19:25
Člověče umíte vy vůbec číst? Napsal jsem zcela jasn...
Jan Stehlík
20. 11. 2014, 17:40
Chtel byste snad život věčný? :-) Bohudík on má p...
ACZ
18. 11. 2014, 20:19
Dekuji, ale nemam nejmensi zajem tyhle demagogie cha...
ACZ
18. 11. 2014, 20:07
Přeberte si to sám: <a rel="nofollow" href="http...
Jan Stehlík
18. 11. 2014, 19:03

Další články

Spouštíme nový FinExpert!

Spouštíme nový FinExpert!

Několik posledních měsíců jsme intenzivně pracovali na nové verzi webu FinExpert.cz.

5.  4.  2017  |  Ondráčková Kamila

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Zálohy živnostníků na sociální pojištění v roce 2017 porostou. Výše zálohy se vypočítává dle zisku v předchozím období. (aktualizováno)

4.  4.  2017  |  Gola Petr  |  7

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

Velká mapa malého podnikání: kde je konkurence, kde jsou příležitosti?

4.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš
Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

Aplikace Záchranka pomáhá už rok. Nic nestojí, ale může být k nezaplacení

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  1
V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

V Praze je blaze. Z evropských regionů je v HDP na hlavu na 6. místě

3.  4.  2017  |  Pospíšil Aleš  |  3

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Sociální pojištění pro OSVČ v roce 2017

Zálohy živnostníků na sociální pojištění v roce 2017 porostou. Výše zálohy se vypočítává dle zisku v předchozím období. (aktualizováno) více