FinExpert.e15.cz

Vstává zlato z mrtvých?

Traduje se, že cena zlata je závislá na míře rizika ve společnosti, míře inflace či síle amerického.

Nikoli! A na tom nemůže nic změnit ani vývoj z posledních 2 týdnů, kdy zlato posílilo o 5 % a odpoutalo se tak od pětiletého minima. Dlouhodobé trendy i krátkodobá rizika jsou totiž vychýlena směrem dolů.

Z dlouhodobého pohledu se traduje, že cena zlata je závislá na míře rizika ve společnosti, míře inflace, síle amerického dolaru a objemu peněz v ekonomice. Vývoj v posledních 2 letech ukázal, že zlato přestalo fungovat jako bezpečný přístav, kam investoři utíkají před rizikem. V období lokálních krizí (Ukrajina, Islámský stát, apod.) zlato posilovalo jen velmi mírně v porovnání s mírou propadů akciových trhů.

Šetříme | Rodinný rozpočet

Kolik vám ušetří noční proud? A kdy levnější tarif běží?

Pokud spotřebiče zapínáte v době nízkého tarifu, můžete ušetřit.

Inflace je nepochybně důležitý ukazatel při obchodování se zlatem, ovšem tvrdá čísla dlouhodobou závislost nepodporují. Aniž by to šlo číselně dokázat, zlato by s největší pravděpodobností fungovalo jako destinace investorů v případě očekávání nadměrně vysoké inflace. Ale 2% inflace, kam se zatím neúspěšně snaží dostat většina rozvinutých centrálních bank, rozhodně není pro zlato prorůstová úroveň. 

Dolar jako ukazatel

Americký dolar je obecně fungující faktor při analýze chování tržní ceny zlata, je to ale spíše krátkodobý ukazatel, z dlouhodobého pohledu je statistická závislost velmi slabá. A nakonec nejdůležitější dlouhodobý – a překvapivě fungující – faktor ovlivňující cenu zlata: měnová báze neboli objem peněz ve společnosti. Vysoký objem levných peněz obvykle statisticky podporuje cenu zlata.

Jaká je aktuální situace? Riziko je nízké, očekávaná inflace také, dolar je silný a levných peněz v ekonomice je hodně. Krátkodobě tedy fungují faktory, které jsou mylně zmiňovány jako dlouhodobé faktory ovlivňující cenu zlata.

Často citované faktory ovlivňující cenu zlata

Klepněte pro větší obrázek

Krátkodobě ovšem fungují i jiné faktory, mnohdy i důležitější než výše zmíněné. Investory aktuálně trápí klesající poptávka z Asie. Rizikem je zejména Indie, která byla ve 3Q největším spotřebitelem fyzického zlata na světě. Vzhledem k jejich velké záporné obchodní bilanci tamní vláda zvažuje omezení importů zlata do země. To by nepochybně utlumilo poptávku a vedlo k poklesu cen. Ne zcela očekávaně se vyvíjí přípravy na příchod nového roku v Číně. Toto období bývá velmi silné, co se týká poptávky po zlatě, silný dolar ale poptávku utlumuje. V neprospěch zlata působí také akciová mánie, která stahuje peníze ze všech ostatních tříd aktiv, ze zlata nevyjímaje.

Navzdory tomu, že existuje pár prorůstových faktorů, si myslím, že doba výrazného nárůstu ceny zlata je zatím daleko. Změna by mohla nastat v momentě, kdy americká centrální banka začne utahovat měnovou politiku. A to je pravděpodobně otázka roku 2015.

Autor je analytikem společnosti Cyrrus.

Další článek


 

celkem 1 komentář

Nejnovější komentáře

Chtěl bych upozornit na nepřesnost v článku: "měnová...
Vesi
25. 11. 2014, 21:29

Další články

Air Bank: Pozor na lyžích a žádnej alkohol. Aneb nepodceňujte cestoví pojištění

Air Bank: Pozor na lyžích a žádnej alkohol. Aneb nepodceňujte cestoví pojištění

Před 5 hodinami  |  Pospíšil Aleš
Spoření pro děti: Jak a kolik?

Spoření pro děti: Jak a kolik?

Jak a kolik spořit dětem, abychom jim v budoucnu finančně ulehčili start do samostatného života.

Před 9 hodinami  |  Cibulka Michal  |  7

Pozor na zapomenuté kreditní karty

Pozor na zapomenuté kreditní karty

Před 10 hodinami  |  Ondráčková Kamila
5 důvodů, proč máme nízké platy a mzdy

5 důvodů, proč máme nízké platy a mzdy

Kupní síla průměrné mzdy v Česku je na úrovni 59 procent unijního průměru.

Před 19 hodinami  |  Lazarevič Arsen  |  6

Nová kalkulačka: Spočítejte si váš důchod v roce 2017

Nová kalkulačka: Spočítejte si váš důchod v roce 2017

Včera  |  FinExpert.cz

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená