FinExpert.e15.cz

Příliš levný Apple

Apple zpomaluje a už to nikdy nebude tak dynamicky rostoucí firma jako dříve.

Telefony Apple jsou poměrně drahé, o tom snad ani nemůže být debat. Nicméně i tak nachází každé čtvrtletí kolem 75 milionů kupců a tržní hodnota celé firmy je astronomických 570 miliard dolarů, neboli 14 bilionů korun, téměř 3 státní rozpočty. A přesto si myslím, že hodnota firmy je příliš nízká.

Možností, o co se opřít při predikci ceny akcie, je mnoho. Jedna z nejčastěji používaných je valuace na základě ukazatele P/E, což je poměr hodnoty firmy k jejímu ročnímu zisku. Při ceně akcie 95 dolarů má Apple aktuálně hodnotu 10ti násobku očekávaných zisků. To nám samo o sobě nic moc neřekne.

Investujeme | Aktuálně

Přitlačí FBI Apple ke zdi?

FBI požaduje, aby Apple odemkl jeho iPhone 5c a vyšetřovatelé se tak dostali k cenným údajům.

Dalším krokem je proto srovnání s trhem, konkurencí nebo sektorem. Průměr valuace 500 největších amerických firem je 15ti násobek, Google stojí 22x očekávaný zisk a Facebook stojí 38x očekávaný zisk. Tou největší konkurencí je pro Apple jihokorejský Samsung, jehož valuace je na podobné úrovni jako u Apple. A tady vidím největší disproporci.

Samsung ne že by nebyl největší prodejce chytrých telefonů na světě, nicméně to je tak jediné, v čem Apple předčí. Firma od roku 2013 klesá ve všech hlavních ukazatelích, její EBITDA marže dosahuje 21 % a čistá marže 9 %. Apple roste v průměru o 10 % ročně, EBITDA marži má 35 % a čistou marži 23 %. Samsung generuje 164 miliard dolarů tržeb ročně, Apple 230 miliard. Nedává smysl, aby byly firmy ohodnocené stejně.

Pod 100 dolarů za akcii

Co dává smysl je, že Apple zpomaluje a už to nikdy nebude tak dynamicky rostoucí firma jako dříve. Nicméně zpomaluje na tempo růstu pro Samsung stále nepředstavitelné. Ano, Apple nebude moci prodávat iPhony stejným tempem jako dosud, protože trh s chytrými telefony se saturuje a konkurence je vysoká, stejný problém ale platí i pro Samsung. A zpomalování růstu firmy nemůže být důvodem pro tak výrazný rozdíl mezi oceněním firem v rámci indexu S&P 500 a Applem.

Navíc při vědomí, že Apple sedí na 200 miliardách hotovosti a že plánují v letošním roce iPhone 7 a v příštích letech i jiné produkty, z nichž nejvíce se spekuluje o autě, kameře či virtuální realitě. Apple toho má v klobouku ještě hodně.

Vyděláváme | Aktuálně | Práce

Zatímco Apple krátí produkci iPhonů, tak zaměstnanost v eurozóně povzbudivě roste

Důvod, proč je akcie Apple aktuálně pod 100 dolary, je podle mého názoru panika. Panika z toho, že Apple od svého vzniku roste a jeho růst by se měl zastavit. To je pravda, ale aby akcie stála stejně jako v roce 2013, kdy firma vykazovala přibližně o 35 % nižší čísla? A aby stála stejně jako akcie Samsungu. Valuace 10x očekávaný zisk je podle mého názoru i s přihlédnutím k výzvám a problémům, kterým Apple čelí podstřelená. Vždyť i konsenzus očekávání analytiků podle agentury Bloomberg je v ročním horizontu růst ceny akcie o 42 %.

Další článek


 
celkem 19 komentářů

Poslední komentáře

Podle mě je ten článek skvělý a Vy jste blbec.
Pavel
9. 3. 2016, 13:10
Teorie, jejiz podminkou je idea, za na saturovanem t...
XYZ
27. 2. 2016, 12:21
Pravda je ta, že pokud platí věta z článku: "protože...
Hunter
27. 2. 2016, 10:40
Co je pravda? Kdy to tedy vsichni prestanou kupova...
XYZ
27. 2. 2016, 08:01
Obávám se, že nechápete celkem podstatný rozdíl mezi...
Whill
26. 2. 2016, 20:21

Další články

Fórum: Dodatečné náklady na koupi bytu

Fórum: Dodatečné náklady na koupi bytu

Před 6 hodinami  |  Fórum FinExpert.cz
Daňové slevy na děti se opět zvýší

Daňové slevy na děti se opět zvýší

Před 4 hodinami  |  Ondráčková Kamila
Moneta Money Bank spustila nové mobilní bankovnictví

Moneta Money Bank spustila nové mobilní bankovnictví

Před 9 hodinami  |  Ondráčková Kamila  |  1
Pojištění bydlení Češi podceňují

Pojištění bydlení Češi podceňují

Před 11 hodinami  |  Ondráčková Kamila  |  3
Doplňkové penzijní spoření pro děti: dobrá věc nebo nesmysl?

Doplňkové penzijní spoření pro děti: dobrá věc nebo nesmysl?

Není předčasné zakládat novorozenci spoření na stáří?

Před 13 hodinami  |  Rybová Romana  |  4

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená

Z dlouhé chvíle... Zkoukněte, na čem můžete ušetřit

Z dlouhé chvíle... Zkoukněte, na čem můžete ušetřit

Se smartphonem v kapse můžete ušetřit prakticky na všem. více

EuroEUREUR27.035 Kč0.037 %
Americký dolarUSDUSD24.594 Kč0.085 %
Britská libraGBPGBP32.235 Kč-0.174 %
Japonský jenJPYJPY23.258 Kč-1.32 %
Chorvatská kunaHRKHRK3.613 Kč0.055 %
více...
PX890.6900.14 %
CETV56.700-1.73 %
ČEZ466.9000.80 %
Erste Bank644.5000.08 %
Fortuna88.1500.17 %
více...
Meziroční změna HDP4,50%3Q / 15
Míra nezaměstnanosti6,40%k 1. 1. 16
Meziroční inflace0,60%k 1. 1. 16
Průměrná hrubá mzda26 072 Kč3Q / 15
Meziroční růst průmyslu-1,70%k 1. 12. 15
více