FinExpert.e15.cz

Komentář: A co možné nepříznivé dopady klesající ceny ropy?

Nejžhavějším komoditním tématem uplynulého roku je dramatický pokles cen ropy. Oproti závěru roku 2013 se cena severomořské ropy Brent v těchto dnech pohybuje v dolarovém vyjádření bezmála o polovinu níže. Nabízí se tedy zamyslet se nad možným dopadem nižších cen ropy na hospodářství USA, které má pokles ceny do značné míry “na svědomí”.

O velkém významu renesance tradičního amerického průmyslového odvětví nelze pochybovat. Pozitivní dopady “břidlicové revoluce” kvitoval ve svém projevu na začátku roku 2014 i bývalý šéf Fedu Ben Bernanke. Při hledání historických paralel, které mohou pomoci při analýze současné situace, můžeme nalézt hned několik epizod, které připomínají nynější dění. Takřka automaticky se do mysli vkrádá hojně zkoumané období tzv. ropných šoků ze 70. a 80. let. Ty se dostaly i do základních učebnic makroekonomie jakožto příklady negativního “nabídkového” šoku. Pokud se soustředíme na vliv takového šoku na HDP, tak ten je dle základního (AS-AD) modelu jednoznačně negativní. Nicméně poslední revize dění v 70. letech z pera renomovaných ekonomů naznačují, že spíše než negativní vliv “přes nabídku” sehrál při tehdejším propadu ekonomiky roli “poptávkový” šok. Ten vznikl kvůli poklesu reálných důchodů domácností a následné nižší spotřebě.

Nakupujeme | Šetříme | Rodinný rozpočet

Nenechte ležet ladem slevy od operátorů: levněji můžete třeba na lyže

Pokud k současné situaci přistupujeme stejnou optikou, tak nižší ceny ropy by pro USA měly být výrazně pozitivní, neboť Američanům zbude díky levnějšímu benzínu (cca 50 % spotřeby ropných produktů v USA) více peněz na utrácení za jiné věci. Oproti případu ze 70. let však nyní musíme brát v úvahu, že se “břidlicový” průmysl (a přidružené služby) významně podílel na růstu zaměstnanosti v minulých letech. Z toho konec konců pramení i ona chvála “břidlicové revoluce” z úst Bena Bernankeho. Pokles cen ropy, který možná povede ke snížení nákladů těžařů a tedy i k propouštění, tak může mít i citelný negativní dopad.

Jak již bylo zmíněno, čistý dopad poklesu cen ropy na americkou ekonomiku, která je stále čistým dovozcem ropy) bude patrně pozitivní. Nicméně optimismus mohou držet na uzdě možné potíže “břidlicového průmyslu”. Trhy podobný scénář patrně již zohledňují. Pokles výnosů amerických vládních dluhopisů s delší splatností ve druhé polovině letošního roku mají sice na svědomí hlavně asi klesající inflační očekávání (vyplývající rovněž z nízkých cen ropy), ale o něco opatrnější výhled na růst, než v čistě v modelové úvaze à la 70. léta, může rovněž hrát jistou roli.

Autor je analytikem ČSOB.

Další článek


 

 


Další články

 Při krachu banky čí záložny se k penězům dostaneme dříve

Při krachu banky čí záložny se k penězům dostaneme dříve

Před 4 hodinami  |  Ondráčková Kamila
Koho se týká EET již od prosince?

Koho se týká EET již od prosince?

Za neplnění zákonných povinností hrozí vysoké sankce, proto je potřeba se na EET včas připravit.

5.  5.  2016  |  Ivanco Gabriela  |  2

P2P půjčky: využít jich mohou i podnikatelé

P2P půjčky: využít jich mohou i podnikatelé

Před 5 hodinami  |  Rybová Romana
Odbory versus zaměstnavatelé: boj o zákoník práce

Odbory versus zaměstnavatelé: boj o zákoník práce

Před 9 hodinami  |  Rybová Romana
Proč Bůh seslal na svět finanční poradce?

Proč Bůh seslal na svět finanční poradce?

Přece aby své klienty chránili před ostatními finančními poradci.

Před 18 hodinami  |  web Investiční  |  2

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená

Přehled | Zajímavosti | Vyděláváme | Bydlíme

V kterých zemích se žije nejlépe?

Dle studie OSN „Human Development Index 2015“ patří Česko mezi třicítku zemí s nejlepšími životními podmínkami. více

EuroEUREUR27.020 Kč-0.037 %
Americký dolarUSDUSD24.255 Kč0.214 %
Britská libraGBPGBP35.497 Kč0.121 %
Japonský jenJPYJPY21.811 Kč-1.192 %
Chorvatská kunaHRKHRK3.611 Kč0.083 %
více...
PX892.1700.19 %
CETV62.4504.96 %
ČEZ439.0000.02 %
Erste Bank656.000-0.91 %
Fortuna86.1500.17 %
více...
Meziroční změna HDP4,50%3Q / 15
Míra nezaměstnanosti6,40%k 1. 1. 16
Meziroční inflace0,60%k 1. 1. 16
Průměrná hrubá mzda26 072 Kč3Q / 15
Meziroční růst průmyslu-1,70%k 1. 12. 15
více