FinExpert.e15.cz

„Babišovy“ dluhopisy: Vyplatilo se koupit?

Důvodem slabšího zájmu jsou bezesporu jiné podmínky.

Upisovací období další vlny spořících dluhopisů pro veřejnost před pár dny skončilo a zdá se, že poptávka byla nižší než v loňském roce. To vyvozuji z faktu, že loni kvůli vysoké poptávce muselo být upisovací období zkráceno, zatímco letos k ničemu takovému nedošlo. Důvodem slabšího zájmu jsou bezesporu podmínky, za kterých byly dluhopisy emitovány.

Ještě než se pustíme do detailů jednotlivých dluhopisů a jejich atraktivity pro občana, je nutné dodat, že pro stát jako takový, tedy pro každého obyvatele, je to dobrá zpráva. Loňská emise totiž byla pro stát čistě z finančního hlediska nevýhodná.

Dluhopisy totiž nabízely více než 3x vyšší výnos, než jaký tehdy byl na srovnatelných dluhopisech, které se obchodovaly na dluhopisových trzích. To znamená, že loňské dluhopisy byly pro stát velmi nevýhodné. Samozřejmě lze oponovat, že jistou výhodou je diverzifikace státního dluhu i mezi jiné subjekty než finanční instituce, ale to je tak všechno. Za těchto okolností nebylo vůbec překvapivé, že loni nakupovali spořící dluhopisy nejen „obyčejní“ občané, ale také velcí investoři za desítky milionů korun. Podmínky měli totiž nadstandardní.

Investujeme

Investujeme: Zdravotnictví, farmacie či nové technologie

Do kterých odvětví se vyplatí investovat?

Letošní emise je méně atraktivní

Letošní emise je svou atraktivitou horší, ale stále lepší, než jak lze aktuálně investovat na dluhopisovém trhu. Například pětiletý reinvestiční dluhopis nese průměrně při držení do splatnosti 1,78 % ročně v porovnání s obdobným českým veřejně obchodovaným státním dluhopisem 0,6 %.

Problematické ovšem je, že nový spořící dluhopis při daném očekávaném výnosu bude muset být držen až do splatnosti. Pokud bude prodán dříve, výnos nebude zdaleka tak příznivý. To je velký hendikep nové emise. Stát si tak zajistí prostředky na delší dobu a významně eliminuje rizika předčasného splacení.

Další emisí je sedmiletý protiinflační dluhopis, který bude zjednodušeně řečeno vydělávat 0,5 % nad inflací. Jeho velkou nevýhodou je, že veškerý výnos bude vyplacen až ve splatnosti v roce 2020.

Do té doby z toho investor neuvidí ani korunu. Výhodou je, že bude za jakýchkoli okolností vydělávat více, než bude činit oficiální míra inflace. Poslední emisí je šestiletý dluhopis s variabilní úrokovou sazbou s proměnlivou marží nad oficiální úrokovou sazbu PRIBOR. U tohoto instrumentu nelze předem odhadnout míru zhodnocení, bude ale přibližně odpovídat běžným účtům v bankách.

Každý dluhopis si najde svého kupce, nicméně takové „terno“ jako minulý rok to není. Pro občany je to špatně z pohledu zhodnocení jejich peněz, pro občany je to dobře z pohledu hospodaření státu. Každý nechť se přiřadí do jedné skupiny a buď truchlí, nebo slaví.

Autor je analytikem společnosti Cyrrus.

Další článek


 

 


Další články

Fórum: Dodatečné náklady na koupi bytu

Fórum: Dodatečné náklady na koupi bytu

Před 2 hodinami  |  Fórum FinExpert.cz
Daňové slevy na děti se opět zvýší

Daňové slevy na děti se opět zvýší

Právě teď  |  Ondráčková Kamila
Moneta Money Bank spustila nové mobilní bankovnictví

Moneta Money Bank spustila nové mobilní bankovnictví

Před 5 hodinami  |  Ondráčková Kamila  |  1
Pojištění bydlení Češi podceňují

Pojištění bydlení Češi podceňují

Před 7 hodinami  |  Ondráčková Kamila
Doplňkové penzijní spoření pro děti: dobrá věc nebo nesmysl?

Doplňkové penzijní spoření pro děti: dobrá věc nebo nesmysl?

Není předčasné zakládat novorozenci spoření na stáří?

Před 9 hodinami  |  Rybová Romana  |  1

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená

Z dlouhé chvíle... Zkoukněte, na čem můžete ušetřit

Z dlouhé chvíle... Zkoukněte, na čem můžete ušetřit

Se smartphonem v kapse můžete ušetřit prakticky na všem. více

EuroEUREUR27.025 Kč0.019 %
Americký dolarUSDUSD24.573 Kč-0.114 %
Britská libraGBPGBP32.291 Kč0.006 %
Japonský jenJPYJPY23.565 Kč1.697 %
Chorvatská kunaHRKHRK3.611 Kč0.028 %
více...
PX891.0600.18 %
CETV56.550-1.99 %
ČEZ468.3001.10 %
Erste Bank648.0000.62 %
Fortuna88.1500.17 %
více...
Meziroční změna HDP4,50%3Q / 15
Míra nezaměstnanosti6,40%k 1. 1. 16
Meziroční inflace0,60%k 1. 1. 16
Průměrná hrubá mzda26 072 Kč3Q / 15
Meziroční růst průmyslu-1,70%k 1. 12. 15
více