FinExpert.e15.cz

Apple nabízí: „Půjčte nám peníze na 8 let, dostanete 1 % ročně“

Apple má 68 miliard dolarů v krátkodobých, rychle svolatených aktivech. Z toho 14 miliard dolarů má přímo v hotovosti.

Apple bude vydávat první veřejnou emisi dluhopisů ve své historii v jiné než měně než v dolarech. Půjde o osmi a dvanácti leté splatnosti v eurech, které ponesou „závratný“ úrok 1,1 %, resp. 1,7 %. Nesmysl?

Nikoli. Výnos dluhopisu odráží bonitu dlužníka. Apple má 68 miliard dolarů v krátkodobých, rychle svolatených aktivech. Z toho 14 miliard dolarů má přímo v hotovosti. Každý by chtěl půjčit Applu, který má k bankrotu asi stejně daleko jako Řecko k blahobytu. Pokud by v dnešní době chtěl někdo úrok třeba 5 %, musel by akceptovat nezanedbatelné riziko bankrotu a tedy ztráty vkladu. To u Apple nehrozí. 

U výnosů dluhopisů je třeba srovnávat srovnatelné

Takže: německý osmiletý státní dluhopis nese 0,5 % ročně. Apple, který co se rizika bankrotu týče, snese srovnání s Německem, má nízkou kreditní přirážku, která je odpovídající realitě. Pokud totiž finanční instituce nakupují dluhopisy státní, nemusí na ně tvořit kapitálovou rezervu. U korporátních musí a kapitál něco stojí. Proto musí „bezrizikový“ korporátní dluhopis nést vyšší výnos než „bezrizikový“ státní.

Bydlíme | Šetříme | Aktuálně | Zákony

Dotaci na zateplení můžete získat do konce roku

Dotace na zateplení budou ukončeny až koncem letošního roku.

Tolik k vysvětlení nízkého výnosu. Ale proč to Apple dělá? Proč nepoužije vlastní peníze, když jich má přehršel? Je to pro ně daňově nevýhodné. Apple má 85 % hotovosti v zahraničí mimo USA. Pokud by je chtěl použít na provoz, pak by je musel převést do USA a zdanit. To by bylo daleko méně výhodné než platit 1 % ročně jako úrok. Navíc úroky z dluhopisů jsou daňově odpočitatelné, což dále sníží společnosti daně. 

Apple již emitoval 2 várky dluhopisů v USD. Vzhledem k vyšším úrokovým sazbám v USA než v Evropě jsou ale dluhopisy v dolarech pro Apple asi o půl procenta dražší. Proto jdou nyní do Evropy, je to pro ně výhodnější. A nejen co se týče nákladů. Také tím diverzifikují věřitelskou základnu, což je nezanedbatelný důvod. Výhodné je to i z hlediska cash flow. Apple má mnoho pohledávek v eurech, které pak může překlopit do splacení úroků bez nutnosti provádět měnovou konverzi.

Apple a nejen oni jsou již dlouhou dobu pod palbou kritiky za to, že se snaží vyhýbat placení daní a tato plánovaná emise je toho dalším důkazem. Je nutné si ale uvědomit, co je hlavním cílem managementu každé firmy. Zisk. Maximalizace zisku. Maximalizace bohatství akcionářů. O nic jiného jim nejde a tak je to správně. Pokud je to je v mezích zákona, nelze nic namítat.

Další článek


 
celkem 54 komentářů

Poslední komentáře

Já to vidím tak, že vybrané daně jako společný zdroj...
ACZ
20. 11. 2014, 19:25
Člověče umíte vy vůbec číst? Napsal jsem zcela jasn...
Jan Stehlík
20. 11. 2014, 17:40
Chtel byste snad život věčný? :-) Bohudík on má p...
ACZ
18. 11. 2014, 20:19
Dekuji, ale nemam nejmensi zajem tyhle demagogie cha...
ACZ
18. 11. 2014, 20:07
Přeberte si to sám: <a rel="nofollow" href="http...
Jan Stehlík
18. 11. 2014, 19:03

Další články

Chcete ušetřit? 20 tipů, jak neprojíst celou výplatu

Chcete ušetřit? 20 tipů, jak neprojíst celou výplatu

Nechoďte nakupovat hladoví a striktně se držte seznamu.

Včera  |  web Investiční  |  1

ČSOB uvádí pojištění pro auditory, daňové poradce a účetní

ČSOB uvádí pojištění pro auditory, daňové poradce a účetní

27.  5.  2016  |  Ondráčková Kamila
Nejvíc „frčí“ banky, automobilky, ČEZ a operátoři. Odvedly nejvíc na daních

Nejvíc „frčí“ banky, automobilky, ČEZ a operátoři. Odvedly nejvíc na daních

27.  5.  2016  |  Pospíšil Aleš
Nenechte si utéct tři tisíce na Aukru, stačí si říct o „kreditku“

Nenechte si utéct tři tisíce na Aukru, stačí si říct o „kreditku“

27.  5.  2016  |  Pospíšil Aleš
Čerství vysokoškoláci jsou sebevědomí. Čekají vyšší platy

Čerství vysokoškoláci jsou sebevědomí. Čekají vyšší platy

27.  5.  2016  |  Rybová Romana

Mzdová kalkulačka

Student
Držitel průkazu ZTP/P
Invalidita 1. nebo 2. stupně
Invalidita 3. stupně
Penze / rodičovská dovolená

Přehled | Zajímavosti | Vyděláváme | Bydlíme

V kterých zemích se žije nejlépe?

Dle studie OSN „Human Development Index 2015“ patří Česko mezi třicítku zemí s nejlepšími životními podmínkami. více

EuroEUREUR27.030 Kč0.018 %
Americký dolarUSDUSD24.203 Kč0.045 %
Britská libraGBPGBP35.454 Kč-0.327 %
Japonský jenJPYJPY22.071 Kč0.417 %
Chorvatská kunaHRKHRK3.608 Kč0.083 %
více...
PX889.920-0.15 %
CETV59.5005.31 %
ČEZ438.9001.60 %
Erste Bank662.000-0.51 %
Fortuna86.000-0.17 %
více...
Meziroční změna HDP4,50%3Q / 15
Míra nezaměstnanosti6,40%k 1. 1. 16
Meziroční inflace0,60%k 1. 1. 16
Průměrná hrubá mzda26 072 Kč3Q / 15
Meziroční růst průmyslu-1,70%k 1. 12. 15
více